、下列项目中按照投资行为的介入程度进行分类的是
()。、生产性投资和非生产性投资
、对内投资和对外投资、固定资产投资和无形资产投资
、直接投资和间接投资2、如果市场投资组合收益率的方差是
0.002某种资产和市场投资组合的收益率的协方
差是0.006该资产的β系数为()。、2.48、3、1.43、0.443、某企业借入年利率为10%的货款贷款期限为2年贷款的利息按季度计算则贷款
的实际年利率为()。、5.06%、10.5%、10.38%、10%4、一个完全具备财务可行性的投资项目其包括建设期的投资回收期指标必须
()。、大于或等于项目计算期的
1/2、小于或等于项目计算期的
1/2、大于或等于经营期的1/2、小于或等于经营期的1/25、某公司发行期限为15年的可转换债券面值1000元规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票则可转换债券的转换价格为
()。、50元、25元、60元、40元6、某公司2007年应收账款总额为450万元必要现金支付总额为
200万元其他稳定可靠的现金流入总额为
50万元。则应收账款收现保证率为
()%。、33、200、500、677、某企业拟以2/10的信用条件购进原料1000万元则企业丧失现金折扣的
机会成本为()%。、2、10、30、36.738、某公司年营业收入为1000万元变动成本率为50%经营杠杆系数为2财务杠杆系数为2.5。如果固定成本增加50万元那么总杠杆系数将变为
()。、2.4、3、10、69、在股利政策中灵活性较大、对企业和投资者都较有利的方式是
()。、剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策、正常股利加额外股利政策
10、下列各项中不能直接在现金预算中得到反映的是
()。、期初期末现金余额、现金筹措及使用情况、预算期产量和销量、现金收支情况11、已知某投资中心的资本周转率为
0.5次销售成本率为60%成本费用利润率为80%则其投资利润率为()。、32%、22.5%、24%、16%12、在计算速动资产时之所以要扣除存货等项目是由于
()。、这些项目价值变动较大
、这些项目质量难以保证
、这些项目数量不易确定
、这些项目变现能力较差
13、依照利率之间的变动关系利率可以分为
()。、固定利率和浮动利率、市场利率和法定利率、名义利率和实际利率、基准利率和套算利率14、投资组合能降低风险如果投资组合包括市场全部股票则投资者
()。、只承担市场风险不承担公司特别风险
、既承担市场风险又承担公司特别风险
、不承担市场风险也不承担公司特别风险
、不承担市场风险但承担公司特别风险
15、某股票为固定增长股票其增长率为
3%预期第一年后的股利为
4元假定目前国库券收益率为13%平均风险股票必要收益率为
18%该股票的β系数为1.2那么该股票的价值为()元。、25、23、20、4.816、固定资产投资与固定资产原值的数量关系是
()。、固定资产投资=固定资产原值、固定资产投资=固定资产原值+资本化利息、固定资产投资=固定资产原值-资本化利息、固定资产投资=固定资产原值-资本化利息-设备安装费用17、基本经济进货批量模式所依据的假设不包括
()。、一定时期的进货总量可以准确预测
、存货进价稳定、存货耗用或销售均衡、允许缺货18、为了应付各种现金支付需要企业确定的现金余额一般应
()。、大于各种动机所需现金余额之和
、等于各种动机所需现金余额之和
、小于各种动机所需现金余额之和
、根据具体情况而定不用考虑各动机所需现金余额之和
19、在信用标准的影响因素中客户的资信程度不包括
()。、信用品质、抵押品、偿付能力、企业承担风险的能力20、某企业向银行借款100万元期限1年年利率为10%按照贴现法付息该项贷
款的实际利率是()。、11%、10%、9%、12%21、下列对最佳资金结构的表述正确的说法有
()。、最佳资金结构是使企业价值最大同时加权平均资金成本最低的资金结构
、最佳资金结构是使企业每股盈余最大同时加权平均资金成本最低的资金结构
、最佳资金结构是使企业息税前利润最大同时加权平均资金成本最低的资金结构
、最佳资金结构是使企业税后利润最大同时加权平均资金成本最低的资金结构
22、股利相关论认为()。、股利支付率会影响公司的价值
、投资人并不关心股利的分配
、股利支付率不影响公司的价值
、投资人对股利和资本利得并无偏好
23、某企业编制直接材料预算预计第四季度期初存量
456千克季度生产需用量2120千克预计期末存量为350千克材料单价为10元若材料采购货款有50%在本季度内付清另外50%在下季度内付清假设不考虑其他因素则该企业预计资产负债表年末应
付账款项目为()元。、11130、14630、10070、1356024、以下说法中正确的是()。、预防和检验成本属于可避免成本
、损失成本属于不可避免成本
、不存在最优质量成本、最优质量成本即不在质量最高时也不在质量最低时而是在使质量成本所有四项内容
之和最低时的质量水平上。
25、如果流动资产大于流动负债则月末用银行存款偿还一笔其他应付款会使
()。、营运资金减少、营运资金增加、流动比率提高、流动比率降低二、多项选择题1、关于股票或股票组合的β系数下列说法正确的是
()。、作为整体的市场投资组合的系数为
1、股票组合的β系数是构成组合的个股β系数的加权平均数
、股票的β系数衡量个别股票的系统风险
、股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
2、股价指数的计算方法有
()。、几何平均法、简单算术平均法、综合平均法、加权综合法3、股票投资的技术分析法的理论基础的三个假设有
()。、历史会重演、宏观调控情况、价格沿趋势运动、市场行为包含一切信息
4、应收账款转让的优点有
()。、及时回笼资金、筹资成本较高、限制条件较多、节省收账成本5、某企业流动比率为2.5存货与流动负债之比为
1.2则下列说法正确的有()。、存货占流动资产的48%、速动比率为1.3、营运资金大于零、企业的偿债能力很强6、制定内部转移价格时必须考虑
()原则。、公平性原则、全局性原则、自主性原则、重要性原则7、相对于其他财务管理目标的表述企业价值最大化目标的优点包括
()。、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值
、可促使企业资产的保值和增值
、有利于克服管理上的片面性和短期行为
、有利于社会资源的合理配置
8、下列属于计算现金流量假设的有
()。、财务可行性假设、全投资假设、项目计算期与折旧期一致假设
、时点指标假设9、假设某企业预测的年度赊销额为
3000000元应收账款平均收账天数为
60天变动成本率为60%资金成本率为10%。下列说法正确的有()。、应收账款平均余额为500000元、维持赊销业务所需的资金为
300000元、维持赊销业务所需的资金为
30000元、应收账款的机会成本为
30000元10、在下列各项中被纳入现金预算的有
()。、缴纳税金、经营性现金支出、资本性现金支出、股利与利息支出三、判断题1、证券投资组合的β系数是个别证券的β系数的加权平均数
;证券投资组合的预期报酬率
也是个别证券报酬率的加权平均数。
()2、一般说来资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。
()3、某企业计划购入原材料供应商给出的付款条件为
1/20。若银行短期借款利率为10%则企业应在折扣期内支付货款。
()4、发放股票股利会引起每股利润的下降每股市价因此而下跌因而每位股东所持股票
的市场总价值也将下降。
()5、通货膨胀也是一种风险投资者因通货膨胀而要求提高的利率也属于风险收益率。
()6、在互斥方案的选优分析中若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时
则原始投资额较小的方案为较优方案。
()7、订货提前期对存货的每次订货数量、订货次数、订货间隔时间并无影响。
()8、当销售额大于每股利润无差异点时企业通过负债筹资比权益资本筹资更为有利因
为将使企业资金成本降低。
()9、现金预算主要反映日常生产经营活动的现金收入以及对现金的需求一般不包括投资
活动对现金的需要。()10、在计算应收账款周转率指标时公式中的应收账款包括会计核算中应收账款和应
收票据等全部赊销账款在内。
()四、计算分析题1、已知：某公司现金收支稳定预计全年
(按360天计算)现金需要量为1800000元现金与有价证券的转换成本为每次
50元有价证券年利率为5%。要求：(1)计算最佳现金持有量;(2)计算全年最低现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本
;(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
2、万达公司2005年产品销售收入为1000万元边际贡献率为25%固定成本为50万元(不含负债利息)。该企业负债总额为500万元平均利息率为6%;所有者权益为500万元其中普通股股本300万元(每股面值1元)优先股股本为100万元(每股面值1元股息率为8%)。万达公司适用的所得税率为
30%。2006年万达公司拟扩大生产规模
需筹集400万元资金可供选择的筹资方案有两个：一是平价发行债券利率为
15%;二是按每股4元的价格发行普通股100万股(每股面值1元)。要求：(1)计算万达公司2005年度的每股收益2006年经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数
;(2)计算债券筹资与普通股筹资的每股利润无差别点销售额并指出在何种情况下应发行债券融资何种情况
下应发行普通股融资;(3)假定企业筹资后销售额可以达到
1500万元要求计算万达公司
的2006年每股收益2007年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数以及
2006年末的所有者权益总额(假定普通股股利支付率为
50%)。3、公司2006年年末资产负债表有关资料如下：
已知2006年的销售额为10000万元销售净利率为5%分配的股利为100万元。如果2007年的销售收入增长率为10%销售净利率为6%所得税率为30%。公司采用的是固定股利政策。要求：(1)预计2007年的净利润及其应分配的股利
;(2)按销售额比率法预测2007年需增加的资金以及需要从外部追加的资金
;(3)若从外部追加的资金有两个方案可供
选择：甲方案是以每股市价
1.4元发行普通股股票;乙方案是平价发行债券票面利率为
5%计算甲乙两个方案的每股利润无差别点的息税前利润
(假定追加投资不会影响原有的其他条
件);(4)如果公司2007年预计息税前利润为100万元确定公司应该选择的外部追加
筹资方案。4、某公司2006年年底的所有者权益总额为
1200万元(不含优先股)资本结构为长期借款占60%所有者权益占40%长期负债利率为10%该公司的所得税税率为
30%预计继续增加长期借款的利率为
12%。假设无风险利率为5%该公司股票与市场组合的协方
差为0.02市场组合的标准差为0.2市场组合的风险收益率为
14%。该公司2007年度资金安排计划为：(1)股利支付率为20%;(2)按照2006年底的资本结构为新项目筹集资金
500万元;(3)不增发新股。要求：(1)计算2007年的净利润;(2)计算增加长期负债的数额
;(3)计算该股票的β值;(4)计算权益资金成本;(5)假设不考虑筹资费用计算原来的长期负债和新
增加的长期负债的资金成本
;(6)计算筹集资金后的加权平均资金成本。
五、综合题1、某企业为开发新产品拟投资
1000万元建设一条生产线现有甲、乙、丙三个方案可
供选择(不考虑所得税的影响)。甲方案的净现值流量为：
=-1000万元=0万元~6=250万元。乙方案的相关资料为：第一年年初投入
1000万元建设生产线同时投入流动资金200万元建设期为0预计投产后1~10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)每年新增的经营成本和所得税分别为
200万元和50万元;第10年回收的资产余值和流动资金分别为
80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如表
1所示：6~10年一列中的数据为每年数连续
5年相等。该企业所在行业的基准折现率为
8%部分资金时间价值系数如下：
要求：(1)指出甲方案项目计算期并说明该方案第
2~6年的净现金流量(~6)属于何种年金形式。(2)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
(3)根据表1的数据写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量
(不用列算式)并指出该方案的资金投入方式。(4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
(5)计算(8%10)和(8%10)的值(保留四位小数)。(6)计算甲、乙两方案的净现值指标并据此评
价甲、乙方案的财务可行性。
(7)如果丙方案的净现值为725.69万元用年等额净回收额
法为企业做出该生产线项目投资的决策。
2、某公司年初有存货7200万元流动负债6000万元年末有存货9600万元流动负债8000万元全年总资产平均占用额
16000万元拥有股本总额5000万元面值10元年初速动比率为0.8年末流动比率为1.5全年存货周转率为2.5次流动资产周转率为4次权益乘数为1.5实现净利润2880万元公司所得税税率为
40%借入资金利率为15%。要求分别计算：(1)年初、年末流动资产;(2)营业收入、营业成本;(3)总资产周转率、净资产收益率
;(4)已获利息倍数、总资产报酬率
;(5)公司营业成本均为变动成本
计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数
;(6)假设目前的资本结构为理想的结构计
算计划年度新增资金需要
2100万元运用剩余股利政策计算预计的每股股利
;(7)预计公司股利每年增长6%公司股票系数为1.5目前证券市场国债平均收益率为
8%试题答案一、单项选择题1、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:6、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:11、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:16、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:21、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:二、多项选择题1、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:6、答案:、答案:、答案:、答案:、答案:三、判断题1、答案:√2、答案:×3、答案:√4、答案:×5、答案:×6、答案:×7、答案:√8、答案:×9、答案:×10、答案:√四、计算分析题1、答案:(1)最佳现金持有量=(2×1800000×50/5%)^2=60000(
元)(2)最低现金管理相关总成本
=(2×1800000×50×5%)^2=3000(
元)其中：转换成本=1800000/60000
×50=1500(元)持有机会成本=60000/2×5%=1500(元)(3)有价证券交易次数=1800000/60000=30(
次)有价证券交易间隔期=360/30=12(
天)2、答案:(1)计算2005年度的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数
2005年度息税前利润=1000×25%-50=200(
万元)2005年度税后利润=(200-500×6%)(1-30%)=119(
万元)2005年度每股收益=(119-100×8%)/300=0.37(
元/股)2006年度经营杠杆系数=1000×25%/200=1.25
解得：=1325.71(万元)根据上述计算结果可知若
2004年度企业筹资后的销售额大于或等于
1325.71万元时万达公司应发行债券筹资
;否则应发行普通股筹资。
(3)计算销售额达到1500万元时的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数、每股
收益以及2006年末的所有者权益总额由于万达公司的销售额达到
1500万元根据第二步的计算结果该公司应该发行债券筹
需资金。故本步骤的所有计算均以发行债券为前提。
2006年度息税前利润=1500×25%-50=325(
万元)2006年度税后利润=(325-500×6%-400×15%)(1-30%)=164.5(
万元)2006年度每股收益=(164.5-100
×8%)/300=0.52(
元/股)2007年度经营杠杆系数=1500×25%/325=1.15
2007年复合杠杆系数=1.15×1.45=1.672006年末的所有者权益总额=2005年末的所有者权益总额+留存收益增加额=500+164.5×(1-50%)-100
×8%=574.25(万元)本题的考核点是外部融资需要量预测以及最佳资本结构决策。由于万达公司存在优先股
在计算财务杠杆系数时分母为减去优先股股利的税前金额
;解答第3问时要充分考虑第2问的决策结论因为销售额达到
1500万元时就应发行债券筹集资金所以第
3问的所有计算均以此为出发点。(优先股的问题教材中没有涉及但多数辅导书中仍有此内容同学
们可以进行一下了解万一考试超纲了我们也会做
)3、答案:(1)2007年的净利润=10000×(1+10%)×6%=660(万元)应分配的股利=2006年分配的股利=100(万元)(2)变动资产占销售额的百分比
=(3000+2000+3000)/10000
×100%=80%变动负债占销售额的百分比
=1000/10000
×100%=10%销售增加额=10000×10%=1000(万元)2007年需要增加的资金=1000×(80%-10%)=700(
万元)2007年增加的留存收益=660-100=560(
万元)2007年需要从外部追加的资金
=700-560=140(
万元)(3)甲方案需要增发的普通股股数
=140/1.4=100(
万股)乙方案增加的利息=140×5%=7(万元)得到：甲乙两个方案的每股利润无差别点的息税前利润为
94万元(4)由于2007年预计息税前利润(100万元)大于每股利润无差别点息税前利润
(94万元)因此应该选择发行债券的外部追加筹资方式即选择乙方案。
4、答案:(1)为新项目筹集资金需要的留存收益
=500×40%=200(万元)2007年的净利润=200/(1-20%)=250(
万元)(2)增加长期负债的数额=500×60%=300(万元)(4)权益资金成本=5%+0.5×14%=12%(5)原长期负债的资金成本=10%×(1-30%)=7%新增长期负债的资金成本
=12%×(1-30%)=8.4%
(6)筹集资金后的权益资金总额
=1200+200=1400(
万元)原长期负债金额=(1200/40%)
×60%=1800(万元)筹集资金后的资金总额=1400+1800+300=3500(
万元)加权平均资金成本五、综合题1、答案:(1)甲方案的项目计算期为6年。甲方案第2~6年净现金流量~6属于递延年金。(2)乙方案的净现金流量为：
=-(1000+200)=-1200(
万元)~9=500-(200+50)=250(
万元)=(500+200+80)-(200+50)=530(
万元)或：=250+(200+80)=530(
万元)(3)表中1丙方案用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下：
()=254(万元)()=1808(万元)()=-250(万元)丙方案的资金投入方式分两次投入
(或分次投入)。(4)甲方案包括建设期的静态投资回收期
=1000/250+1=5(
年)丙方案包括建设期的静态投资回收期
=4+250/254=4.98(
年)(5)(%10)=1/2.1589=0.4632
(%10)=1/6.7101=0.149
(6)甲方案的净现值=-1000+250×=-1000+250
×(4.6229-0.9259)=-75.75(
万元)乙方案的净现值=-1200+250×(%10)+280
×(%10)
=-1200+250×6.7101+280×0.4632=607.22(
万元)因为甲方案的净现值为-75.75(万元)小于零所以该方案不具有财务可行性
.因为乙方案的净现值为607.22万元大于零所以该方案具备财务可行性
.(7)乙方案的年等额净回收额
=607.22×0.149=90.48(
万元)丙方案的年等额净回收额
=725.69×0.1401=101.67(
万元)丙方案的年等额净回收额更大应选择丙方案
2、答案:(1)年初流动资产=7200+6000×0.8=12000(万元)年末流动资产=8000×1.5=12000(万元)(2)营业收入=4×(12000+12000)/2=48000(
万元)营业成本=2.5×(7200+9600)/2=21000(
万元)(3)总资产周转率=48000/16000=3
净资产收益率=2880/(16000/1.5)=27%
(4)已获利息倍数=[2880/(1-40%)+(16000-16000/1.5)
×15%]/[(16000-16000/1.5)
×15%]=7总资产报酬率=5600/16000=35%
(5)经营杠杆系数=(48000-21000)/5600=4.82
财务杠杆系数=5600/(5600-800)=1.17
总杠杆系数=4.82×1.17=5.64(6)每股股利=(2880-2100/1.5)/(5000/10)=2.96(
元)(7)投资者必要投资报酬率=8%+1.5×(14%-8%)=17%
公司股票投资价值=2.96×(1+6%)/(17%-6%)=28.52(
元)